Achat vieil or en Belgique

L’or est de retour cette semaine alors qu’une crise bancaire qui a débuté avec la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) a poussé les investisseurs à affluer vers des actifs refuges, notamment le dollar américain, les bons du Trésor et les lingots.

L’or au comptant a atteint mercredi un sommet intra-journalier de 1 933 $ l’once, alors que les actions des banques européennes chutaient. Les actions du Credit Suisse ont subi d’intenses pressions de vente, après que son plus grand investisseur a déclaré qu’il ne pouvait pas fournir à la banque suisse une aide financière supplémentaire. Cependant,  ils ont bondi  jeudi après que la banque centrale du pays a accepté de lui prêter jusqu’à 54 milliards de dollars, à la suite de l’effondrement de trois banques américaines – SVB, Silvergate et Signature Bank.

Mais le véritable moteur des prix de l’or est actuellement la décision de la Réserve fédérale de déterminer dans quelle mesure elle continuera à augmenter les taux d’intérêt, à les suspendre ou même à les baisser alors que la banque centrale se penche sur les données économiques et pèse la crise bancaire avant sa politique habituelle. réunion la semaine prochaine.

Les membres du Federal Open Market Committee décideront le 22 mars de relever le taux des fonds fédéraux de 25 ou 50 points de base, ou de le laisser entre 4,5 et 4,75 %.

Les responsables ont relevé les taux lors de chacune de leurs huit dernières réunions politiques sur 12 mois, alors qu’ils tentent de réduire l’inflation à leur objectif de 2 %. Cependant, la banque s’effondre et les turbulences du marché qui en résultent ont ajouté un facteur de complication pour la Fed alors qu’elle débat de sa prochaine décision sur l’inflation.

Nous examinons ici ce que tout cela signifie pour les métaux précieux à l’avenir.

Les banques renflouées

Silicon Valley Bank et Signature Bank sont parmi les plus grandes banques des États-Unis, évaluées respectivement à 209 milliards de dollars et 110,4 milliards de dollars. (JP Morgan Chase, Bank of America et Citibank sont les trois plus importantes, évaluées entre 1,7 et 3,2 billions de dollars).

Lorsque la Silicon Valley Bank s’est effondrée vendredi dernier, elle est devenue la deuxième plus grande faillite bancaire de l’histoire des États-Unis, derrière la première Washington Mutual Bank en septembre 2008.

Comment ça s’est passé ?

Alors que la banque devenait la 16e plus grande en Amérique, SVB a investi ses fonds dans des obligations à long terme lorsque les taux étaient proches de zéro.

Cela peut sembler être une bonne idée à l’époque, mais lorsque les taux d’intérêt ont augmenté, les prix des obligations à long terme ont chuté, craquant leurs investissements.

Mercredi, SVB a annoncé qu’elle avait subi une perte après impôts de 1,8 milliard de dollars et qu’elle avait un besoin urgent de lever davantage de capitaux pour répondre aux préoccupations des déposants.

Le marché a vivement réagi et SVB a perdu plus de 160 milliards de dollars en valeur en 24 heures.  

Ce qui s’est passé ensuite est familier à la plupart des Américains, en particulier à ceux qui ont protesté contre les  plans de sauvetage des banques  pendant la crise financière.

Ainsi, la Federal Deposit Insurance Corporation a repris SVB vendredi pour que les déposants aient accès à leur argent d’ici lundi, et parce que les problèmes de la banque représentaient un risque majeur pour le système financier…

Avant que la FDIC n’intervienne, les déposants ne pouvaient accéder qu’à 250 000 $…

La Réserve fédérale, le département du Trésor et la FDIC ont déclaré que  les régulateurs avaient pris la décision inhabituelle de garantir les dépôts car SVB présentait un risque majeur pour l’économie américaine.

Signature Bank à New York a également été fermée dimanche après que ses clients aient commencé à retirer de l’argent trop rapidement. Les régulateurs de l’État ont déclaré avoir repris la banque pour stabiliser les systèmes financiers. Les régulateurs fédéraux ont déclaré que les déposants des deux banques recevront leur argent. 

Wall Street a ensuite ordonné à plusieurs banques régionales de cesser leurs activités lundi, alors que leurs actions chutaient. Les actions de First Republic Bank, par exemple, ont été stoppées après avoir chuté de 65 %.

Le nœud du problème est ce qui se passe lorsqu’une banque est forcée de vendre des obligations et que des pertes auparavant non reconnues deviennent réelles.

Comme mentionné, chez SVB, lorsque les taux d’intérêt étaient bas et les prix des actifs élevés, la banque californienne a fait le plein d’obligations à long terme. Lorsque la Fed a augmenté ses taux d’intérêt au rythme le plus rapide en quatre décennies, les prix des obligations ont plongé et la banque s’est retrouvée avec d’énormes pertes.

Les pertes non reconnues dans le système bancaire américain s’élevaient à 620 milliards de dollars à la fin de 2022. Les réglementations post-crise financière visaient à limiter le risque de crédit en garantissant que les banques détiennent des actifs qui peuvent facilement être vendus. Aucune ne correspond mieux à la facture que les obligations du gouvernement américain.

Les vents contraires soufflant sur le marché de l’or continuent de se renforcer alors que les rendements obligataires augmentent en prévision du fait que la Réserve fédérale devra maintenir sa politique monétaire agressive.

Il ne fait aucun doute qu’il s’agit d’un environnement difficile pour l’or en ce moment et que les prix peuvent baisser ; cependant, de nombreux analystes ont noté que rien n’a changé pour déplacer le potentiel haussier à long terme de l’or.

Pour mettre l’action des prix de l’or en perspective, nous devons examiner de plus près le marché obligataire. Oui, les rendements obligataires augmentent à nouveau, car une inflation toujours plus élevée pourrait forcer la Réserve fédérale à pousser les taux d’intérêt à 5,50 % au cours des prochains mois.

Ce qui rend la tâche encore plus difficile pour l’or, c’est que les obligations à court terme offrent aux investisseurs des rendements positifs, ce qui en fait à nouveau des actifs refuges attrayants. Cependant, c’est là que réside le problème.

Le marché obligataire américain connaît la plus grande courbe de rendement inversée en 40 ans. L’économie américaine a été plus résiliente que prévu, mais cela ne signifie pas que la menace d’un ralentissement mondial s’est atténuée. Certains économistes ont dit qu’il ne s’agit pas de savoir si une récession frappe, mais de savoir quand.

La semaine dernière, nous avons vu les données sur l’inflation de janvier être plus chaudes que prévu, l’indice des prix à la consommation américain ayant augmenté de 6,4 % pour l’année . Les économistes tablaient sur une hausse de 6,2 %. Pendant ce temps, l’indice des prix à la production aux États-Unis a augmenté de 6 % sur une base annuelle contre une augmentation prévue de 5,4 % .

En raison des dernières données sur l’inflation, les marchés voient maintenant le potentiel pour la Réserve fédérale d’augmenter les taux d’intérêt de 50 points de base le mois prochain. Cette variation des taux d’intérêt est négative pour l’or à court terme ; cependant, les analystes ont noté que plus la Réserve fédérale réduit ses taux, plus la menace de récession est grande.

Le prix de l’or remonte à des sommets de 6 mois sur des données mitigées aux États-Unis, l’attention se tourne vers l’inflation la semaine prochaine.

 

Les dernières données macroéconomiques des États-Unis ont ramené l’or à des sommets de six mois après que l’économie et l’emploi américains aient montré des signes de refroidissement.

Le marché de l’or était à un moment donné à seulement 25 dollars de son niveau clé de 1 900 dollars l’once vendredi, l’ or Comex de février dernier à 1 873,40 dollars, en hausse de 2,4 % sur la semaine.

Le plus grand événement macroéconomique de la semaine a montré que la croissance de l’emploi aux États-Unis a légèrement ralenti en décembre, la masse salariale non agricole aux États-Unis ayant augmenté de 223 000 le mois dernier. Les données de novembre ont été révisées à la baisse à 256 000 postes ajoutés.

L’un des moteurs positifs pour l’or du rapport était la baisse des pressions salariales, ce qui est un signe que l’inflation ralentit. Le salaire horaire moyen d’une année sur l’autre a augmenté de 4,6 % le mois dernier. Ce chiffre était inférieur aux attentes des marchés de 5 % et faisait suite au gain révisé à la baisse de 4,8 % enregistré en novembre.

Dans l’ensemble, le rapport a montré une économie qui se modère lentement avec une inflation en baisse et un marché du travail toujours solide. Il n’y a tout simplement rien de récessif dans ce rapport, mais c’était aussi un rapport mitigé qui avait quelque chose pour tout le monde, a déclaré le responsable des métaux.

L’or a bondi en réponse aux deux publications de données, atteignant un sommet quotidien de 1 875,20 $ – le plus haut niveau depuis juin.

La performance de la semaine prochaine est la clé

Ce que l’or fera ensuite sera essentiel pour déterminer si le métal précieux peut maintenir son rallye.

Selon si l’or peut maintenir ses gains hebdomadaires (ce qui semble de plus en plus probable), cela renforce la manière offensive dont l’or se négocie depuis qu’il a établi une légère tendance haussière depuis début novembre – toujours à la recherche de raisons de se rallier.

L’or a commencé à montrer des signes d’une tendance haussière au quatrième trimestre de 2022 sur les attentes d’un pivot de la Réserve fédérale.

Le prochain objectif que l’or doit franchir est d’environ 1 896,50 $, soit le retracement de 61,8 % des pertes depuis le pic de mars dernier près de 2 070 $.

Après les données de vendredi, les marchés ont commencé à évaluer une probabilité de 74,2 % d’une hausse des taux de 25 points de base en février, selon l’outil FedWatch du CME.

L’or a anticipé et évalué un ralentissement des hausses de taux par la Fed, mais les investisseurs en ETF ont encore besoin d’être convaincus avant que le rallye ne puisse vraiment démarrer.

Données à surveiller

L’inflation est l’un des principaux rapports auxquels l’or prêtera une attention particulière la semaine prochaine, en particulier après que le compte rendu de la réunion de décembre de la Fed a montré que les responsables de la banque centrale américaine estimaient que davantage de travail devait être fait pour lutter contre les pressions sur les prix.

Les responsables de la Réserve fédérale restent préoccupés par le fait que la politique doit être plus restrictive et rester restrictive pendant une longue période pour garantir que la demande s’équilibre avec la capacité d’offre de l’économie et que les pressions sur les prix s’atténuent.

Les appels au consensus du marché s’attendent à ce que le chiffre annuel de l’inflation ralentisse à 6,5 % en décembre par rapport au chiffre de 7,1 % de novembre.

Après le rallye massif de novembre, nous commençons enfin à voir des achats de suivi sur le marché de l’or alors que les prix terminent la semaine à un plus haut de quatre mois au-dessus de 1 800 $ l’once.

Un commentaire qui revient sans cesse parmi les analystes du marché est que l’or, même s’il n’est pas encore tout à fait sorti d’affaire, est désormais un actif « acheter la baisse ». Il s’agit d’un changement marqué par rapport à l’été où le jeu consistait à « vendre le rallye ».

Pour de nombreux investisseurs aurifères, 2022 a été une année décevante. Malgré une hausse extraordinaire de l’inflation, l’or a connu une demande d’investissement atone. L’utilité de l’or en tant que couverture contre l’inflation n’a pas pu surmonter les vents contraires d’un dollar américain fort alors que la Réserve fédérale a été forcée d’augmenter les taux d’intérêt au rythme le plus rapide en plus de 40 ans.

Face à une incertitude économique importante, nous voyons une hausse pour 2023, une firme suisse prévoit même une hausse très importante.

Bien que le sentiment évolue dans le domaine des métaux précieux, il reste encore un dernier obstacle à franchir. La dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en 2022. La semaine prochaine, la banque centrale américaine donnera le ton pour la nouvelle année.

On s’attend à ce que la Fed soit moins agressive avec une hausse des taux de 50 points de base ; cependant, selon de nombreux analystes, le risque pour l’or réside dans les graphiques en points de la banque centrale.

Après avoir atteint près de 1 780 $ l’once cette semaine, l’or commence à reculer au milieu des commentaires bellicistes des responsables de la Réserve fédérale. Et les analystes préviennent qu’une baisse en dessous de 1 750 $ l’once pourrait mettre fin au rallye et ouvrir la porte à un recul plus prononcé.

L’ampleur du rallye de l’or en a surpris plus d’un ces deux dernières semaines. Mais le métal précieux a peut-être monté trop haut, trop vite.

L’or est passé de 1 631 $ début novembre à près de 1 780 $ l’once cette semaine. Mais le rallye semble s’être essoufflé, du moins pour l’instant. Les contrats à terme sur l’ or Comex de décembre se sont négociés pour la dernière fois autour de 1 759 $ l’once, en baisse de 0,6 % sur la semaine.

L’or s’est rapproché de 1 800 dollars. Et maintenant, le marché constate des prises de bénéfices. Il semble se retourner. Je ne suis pas encore prêt à devenir baissier. 

C’est toujours une bonne idée de garder un œil sur le dollar américain. Mais l’or pourrait prêter une plus grande attention à la façon dont les rendements du Trésor américain se négocient la semaine prochaine. 

Les responsables de la Fed repoussent les attentes du marché

Une liste de responsables de la Fed a repoussé l’idée d’un pivot précoce en raison de données d’inflation plus froides dans le rapport d’octobre.

 Si les taux d’intérêt commencent à baisser, alors l’or rebondira et pourra à nouveau défier 1 800 $ et se rapprocher de 1 820 $.

Mais la Fed est connue pour changer rapidement de ton, et Capital Economics prévoit que l’inflation continuera de baisser.

À plus long terme, l’évolution du prix de l’or dépend du comportement de l’inflation. Si l’inflation diminue, cela ouvre la porte à un pivotement de la Fed.

Les données de la semaine prochaine

Mercredi : inscriptions au chômage aux États-Unis, commandes de biens durables, ventes de logements neufs aux États-Unis, procès-verbal de la réunion du FOMC

Le marché de l’or cherchait à terminer la semaine avec de fortes pertes ; cependant, l’évolution des attentes en matière de taux d’intérêt vendredi a fourni un nouvel élan haussier au métal précieux. Selon le Wall Street Journal, certains membres de la Réserve fédérale envisagent de ralentir le rythme des hausses de taux après novembre alors que la volatilité et l’incertitude dominent les marchés financiers.

Le marché de l’or cherche à terminer la semaine en territoire légèrement positif. Les contrats à terme sur l’or de décembre se sont négociés pour la dernière fois à 1 656,40 $ l’once, en hausse de 0,5 % par rapport à vendredi dernier.

Rebond également en euro, l’argent pousse vers des plus hauts.

Rapporté pour la première fois par le Wall Street Journal ce matin, les responsables de la Réserve fédérale se dirigent vers une autre hausse des taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage lors de leur réunion du 1er au 2 novembre et débattront probablement alors de l’opportunité et de la manière de signaler des plans pour approuver une plus petite augmentation en décembre.

Tout, depuis l’agriculture, la crypto, les énergies, les devises étrangères, les indices, les métaux précieux et les softs, a été vendu. Les deux principaux moteurs de la vente sont la position de la Réserve fédérale sur l’inflation, indiquant que seule une récession la réduira, et la décision du gouvernement britannique d’annoncer une combinaison de réductions d’impôts et d’incitations, déclenchant un effondrement complet de la livre sterling. La livre a atteint son plus bas niveau depuis 1985, et le dollar a affiché de nouveaux plus hauts sur 22 ans.

Les métaux précieux sont actuellement sous-évalués, une chute future pourrait apporter une ruée sur ces métaux, à vérifier à court terme. Pour ceux qui n’ont pas encore de métal précieux dans leur portefeuille, ils peuvent accumuler pour le long terme.

La Fed ne pourra tenir les taux élevés, en réalité, les Etats-Unis sont en faillite, d’un autre côté quel pays ne l’ai pas.

Les hausses des taux de la Fed ont exercé une pression à la baisse sur le prix de l’or, mais l’or finira par éclater de manière agressive.

Le prix de l’or a chuté de 8,6 % sur l’année, malgré le pic de l’inflation américaine à 9,1 % en juin.

A mesure que la Fed augmenterait ses taux, le dollar américain continuerait de bien se comporter, ce qui constituerait un surplomb par rapport au prix de l’or. Quant les attentes commenceront à changer, je pense que c’est à ce moment-là que nous commencerons à voir l’or performer… Cela pourrait être un mouvement très agressif à la hausse.

L’or est sous-évalué en termes de dynamisme que je vois au cours des six prochains mois, en termes d’inflation qui commence à s’atténuer, ainsi que de certaines des tensions que nous continuons à voir à travers le monde.

Malgré les remarques bellicistes du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la récente conférence monétaire du Cato Institute, la Réserve fédérale sera contrainte de pivoter et de réduire ses taux. Cela est dû en grande partie à la dette publique excessive du gouvernement américain.

Le prix de l’or atteindrait de nouveaux sommets, après que le « dollar casse » et s’affaiblit.  l’or est actuellement « réprimé » à des niveaux artificiellement bas.

Un certain optimisme revient sur le marché de l’or alors que les prix terminent la semaine en territoire neutre, rebondissant sur le support à 1 700 $ l’once.

Cependant, les analystes avertissent les investisseurs que les données économiques de la semaine prochaine doivent être nettement plus faibles que prévu si cet optimisme s’épanouit dans une nouvelle cassure à la hausse.

La semaine prochaine, les investisseurs en or se concentreront principalement sur deux points de données sur l’inflation : l’indice américain des prix à la consommation mardi et les prévisions d’inflation préliminaires de l’Université du Michigan. Également au rendez-vous la semaine prochaine, les ventes au détail américaines d’août, qui seront un indicateur essentiel pour déterminer comment les consommateurs résistent alors que la Réserve fédérale augmente agressivement les taux d’intérêt.

Des données économiques nettement plus faibles la semaine prochaine continueront de faire pression sur le dollar américain, ce qui est positif pour l’or.

Une faible inflation pourrait donner un coup de pouce à l’or la semaine prochaine, car elle pourrait aider les investisseurs et les marchés à commencer à définir à quel point la Réserve fédérale portera les taux d’intérêt.

Si l’inflation baisse, il est possible que nous ne voyions pas les taux d’intérêt dépasser 4,00%. Si cela se produit, alors peut-être que le dollar américain a atteint un sommet, ce qui soulage l’or.

Si la Fed n’augmente les taux d’intérêt que de 50 points de base, cela pourrait donner à l’or un certain élan.

Le marché de l’or se trouve dans une position précaire et le support à 1 700 $ pourrait être testé la semaine prochaine car il y a peu de conviction haussière sur le marché, selon le dernier sondage hebdomadaire sur l’or.

Wall Street reste légèrement haussière à court terme car le dollar américain reste surévalué ; cependant, le sentiment baissier parmi les investisseurs de détail a atteint un sommet pluriannuel.

Le sentiment baissier survient alors que le dollar américain cherche à terminer la semaine à un nouveau plus haut de 20 ans au-dessus de 109 points.

Darin Newsom, président de Darin Newsom Analysis, a déclaré qu’il restait optimiste quant au fait que le marché de l’or pourrait attirer une chasse aux bonnes affaires et rebondir sur un soutien d’environ 1 700 dollars la semaine prochaine ; cependant, il a ajouté que les perspectives à moyen et à long terme semblaient sombres.

Le dollar américain est trop élevé et certaines prises de bénéfices pourraient soutenir l’or à court terme.