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L’or et l’argent sont les actifs que les investisseurs veulent posséder.

Cette semaine, les rendements à 10 ans ont atteint un sommet de trois ans au-dessus de 2,6 % et pourtant l’or termine la semaine avec un gain de 1 %, au sommet de sa fourchette près de 1 950 $ .

Il est difficile de se rendre compte à quel point l’évolution du prix de l’or a été impressionnante dans cet environnement. Le rendement à 10 ans a cassé une ligne de tendance qui remonte au milieu des années 1980. Cette cassure signifie que nous assistons potentiellement au début du plus grand marché baissier des obligations depuis 37 ans.

Traditionnellement, la hausse des rendements obligataires est négative pour l’or car elle augmente les coûts d’opportunité du métal précieux, un actif non productif. Les rendements augmentent alors que les investisseurs se préparent à ce que la Réserve fédérale se lance dans un cycle de resserrement assez agressif.

Mercredi, le compte rendu de la réunion de politique monétaire de marsont montré que les membres de la banque centrale américaine voient le potentiel d’une hausse des taux de 50 points de base lors des deux prochaines réunions. Dans le même temps, la Réserve fédérale commencera à réduire son bilan en mai.

Cette position belliciste aurait fait chuter l’or si nous étions dans un environnement de marché typique. Mais rien n’a été typique en 2022. Bien que les marchés voient la Réserve fédérale augmenter les taux d’intérêt à 3 % cette année, ils seront toujours bien en retard sur la courbe d’inflation. Certains économistes s’attendent à ce que l’inflation augmente entre 4% et 6% cette année, de sorte que les taux d’intérêt réels resteront profondément négatifs.

C’est là que l’or entre en jeu. La volatilité détruit le capital sur les marchés boursiers. Dans le même temps, les investisseurs perdent de l’argent avec leurs investissements obligataires à mesure que les rendements augmentent. Avec peu d’endroits où se tourner, les investisseurs adoptent l’or comme une couverture contre l’inflation et un actif refuge.

Vous pouvez voir une forte demande sur l’ensemble du marché de l’or et de l’argent.

Nous sommes toujours acheteurs sur le long terme. Accumuler sur les supports.

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