L’or est de retour cette semaine alors qu’une crise bancaire qui a débuté avec la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) a poussé les investisseurs à affluer vers des actifs refuges, notamment le dollar américain, les bons du Trésor et les lingots.
L’or au comptant a atteint mercredi un sommet intra-journalier de 1 933 $ l’once, alors que les actions des banques européennes chutaient. Les actions du Credit Suisse ont subi d’intenses pressions de vente, après que son plus grand investisseur a déclaré qu’il ne pouvait pas fournir à la banque suisse une aide financière supplémentaire. Cependant, ils ont bondi jeudi après que la banque centrale du pays a accepté de lui prêter jusqu’à 54 milliards de dollars, à la suite de l’effondrement de trois banques américaines – SVB, Silvergate et Signature Bank.
Mais le véritable moteur des prix de l’or est actuellement la décision de la Réserve fédérale de déterminer dans quelle mesure elle continuera à augmenter les taux d’intérêt, à les suspendre ou même à les baisser alors que la banque centrale se penche sur les données économiques et pèse la crise bancaire avant sa politique habituelle. réunion la semaine prochaine.
Les membres du Federal Open Market Committee décideront le 22 mars de relever le taux des fonds fédéraux de 25 ou 50 points de base, ou de le laisser entre 4,5 et 4,75 %.
Les responsables ont relevé les taux lors de chacune de leurs huit dernières réunions politiques sur 12 mois, alors qu’ils tentent de réduire l’inflation à leur objectif de 2 %. Cependant, la banque s’effondre et les turbulences du marché qui en résultent ont ajouté un facteur de complication pour la Fed alors qu’elle débat de sa prochaine décision sur l’inflation.
Nous examinons ici ce que tout cela signifie pour les métaux précieux à l’avenir.
Les banques renflouées
Silicon Valley Bank et Signature Bank sont parmi les plus grandes banques des États-Unis, évaluées respectivement à 209 milliards de dollars et 110,4 milliards de dollars. (JP Morgan Chase, Bank of America et Citibank sont les trois plus importantes, évaluées entre 1,7 et 3,2 billions de dollars).
Lorsque la Silicon Valley Bank s’est effondrée vendredi dernier, elle est devenue la deuxième plus grande faillite bancaire de l’histoire des États-Unis, derrière la première Washington Mutual Bank en septembre 2008.
Comment ça s’est passé ?
Alors que la banque devenait la 16e plus grande en Amérique, SVB a investi ses fonds dans des obligations à long terme lorsque les taux étaient proches de zéro.
Cela peut sembler être une bonne idée à l’époque, mais lorsque les taux d’intérêt ont augmenté, les prix des obligations à long terme ont chuté, craquant leurs investissements.
Mercredi, SVB a annoncé qu’elle avait subi une perte après impôts de 1,8 milliard de dollars et qu’elle avait un besoin urgent de lever davantage de capitaux pour répondre aux préoccupations des déposants.
Le marché a vivement réagi et SVB a perdu plus de 160 milliards de dollars en valeur en 24 heures.
Ce qui s’est passé ensuite est familier à la plupart des Américains, en particulier à ceux qui ont protesté contre les plans de sauvetage des banques pendant la crise financière.
Ainsi, la Federal Deposit Insurance Corporation a repris SVB vendredi pour que les déposants aient accès à leur argent d’ici lundi, et parce que les problèmes de la banque représentaient un risque majeur pour le système financier…
Avant que la FDIC n’intervienne, les déposants ne pouvaient accéder qu’à 250 000 $…
La Réserve fédérale, le département du Trésor et la FDIC ont déclaré que les régulateurs avaient pris la décision inhabituelle de garantir les dépôts car SVB présentait un risque majeur pour l’économie américaine.
Signature Bank à New York a également été fermée dimanche après que ses clients aient commencé à retirer de l’argent trop rapidement. Les régulateurs de l’État ont déclaré avoir repris la banque pour stabiliser les systèmes financiers. Les régulateurs fédéraux ont déclaré que les déposants des deux banques recevront leur argent.
Wall Street a ensuite ordonné à plusieurs banques régionales de cesser leurs activités lundi, alors que leurs actions chutaient. Les actions de First Republic Bank, par exemple, ont été stoppées après avoir chuté de 65 %.
Le nœud du problème est ce qui se passe lorsqu’une banque est forcée de vendre des obligations et que des pertes auparavant non reconnues deviennent réelles.
Comme mentionné, chez SVB, lorsque les taux d’intérêt étaient bas et les prix des actifs élevés, la banque californienne a fait le plein d’obligations à long terme. Lorsque la Fed a augmenté ses taux d’intérêt au rythme le plus rapide en quatre décennies, les prix des obligations ont plongé et la banque s’est retrouvée avec d’énormes pertes.
Les pertes non reconnues dans le système bancaire américain s’élevaient à 620 milliards de dollars à la fin de 2022. Les réglementations post-crise financière visaient à limiter le risque de crédit en garantissant que les banques détiennent des actifs qui peuvent facilement être vendus. Aucune ne correspond mieux à la facture que les obligations du gouvernement américain.
